12月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.3%，漲幅較10月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2020年9月以來(lái)新高;全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲12.9%，漲幅較10月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

CPI重回“2時(shí)代”

11月CPI明顯回升，鮮菜價(jià)格、非食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大是重要因素。統(tǒng)計(jì)局解讀稱，從環(huán)比看，受季節(jié)性因素、成本上漲及散發(fā)疫情等共同影響。

數(shù)據(jù)顯示，CPI上漲0.4%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格環(huán)比上漲2.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.43個(gè)百分點(diǎn)。食品中，受季節(jié)性消費(fèi)需求增長(zhǎng)及短期肥豬供給偏緊等因素影響，豬肉價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲，上漲12.2%;各地多措并舉保障“菜籃子”供應(yīng)，隨著蔬菜上市量逐漸增加，鮮菜價(jià)格漲幅比上月大幅回落9.8個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)測(cè)算，在11月份2.3%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn);新漲價(jià)影響約為1.7個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

華興資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李宗光表示，蔬菜價(jià)格上漲的主要原因是國(guó)慶期間，北方大面積的降雨，溫度比較低，對(duì)蔬菜的供應(yīng)造成了非常顯著的影響。因此，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年冬天菜價(jià)將居高不下。

PPI同比漲幅回落

11月份，隨著保供穩(wěn)價(jià)政策落實(shí)力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價(jià)格快速上漲勢(shì)頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落。從同比看，PPI上漲12.9%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，主要行業(yè)中，價(jià)格漲幅回落的有：煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)上漲88.8%，回落14.9個(gè)百分點(diǎn);黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)上漲31.0%，回落8.9個(gè)百分點(diǎn);有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)上漲26.5%，回落3.0個(gè)百分點(diǎn)。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成分析，煤炭方面，在國(guó)家出手調(diào)控動(dòng)力煤價(jià)格之后，動(dòng)力煤價(jià)格跌至1000元/噸之內(nèi)，焦炭與焦煤也出現(xiàn)大幅回落;石油化工方面，在歐元區(qū)疫情出現(xiàn)惡化、南非暴發(fā)奧密克戎變異病毒的背景下，疊加2020年同期基數(shù)上行以及美日考慮釋放原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備等因素，11月份國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)同比較大幅度下行;黑色金屬方面，在煤炭系價(jià)格大幅回落的背景下，疊加國(guó)家政策調(diào)控，11月份黑色金屬價(jià)格大部分收陰。

民生銀行首席研究員溫彬表示，11月PPI漲幅回落主要受翹尾因素影響。在12.9%的漲幅中，新漲價(jià)因素影響約11.7個(gè)百分點(diǎn)，與上月持平;翹尾因素影響約1.2個(gè)百分點(diǎn)，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

溫彬表示，從結(jié)構(gòu)上看，隨著大宗商品保供穩(wěn)價(jià)政策的持續(xù)實(shí)施，能源和原材料價(jià)格上漲的趨勢(shì)已基本得到遏制，上游行業(yè)生產(chǎn)價(jià)格上漲的動(dòng)力有所減弱。11月生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲17%，漲幅回落較上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1%，為去年6月以來(lái)的首次下降。其中采掘工業(yè)、原材料工業(yè)、加工工業(yè)PPI同比漲幅均較上月回落。

明年走勢(shì)如何

對(duì)于后市走向，國(guó)泰君安認(rèn)為，2022年CPI將溫和反彈，中樞在2.0%左右，個(gè)別月份有破3%概率。

華西證券預(yù)計(jì)，在今年四季度至春節(jié)豬肉價(jià)格將會(huì)短暫回升，隨后受需求季節(jié)性下降影響逐步回落，在2022年二季度階段性見(jiàn)底，而后逐步開(kāi)啟新一輪上漲周期。而鮮菜的價(jià)格波動(dòng)存在明顯的季節(jié)性特征，12月至次年2月價(jià)格一般為年內(nèi)高點(diǎn)。2022年CPI將整體呈現(xiàn)先上后下態(tài)勢(shì)，全年中樞或在2.3%，壓力相對(duì)不大。

而在溫彬看來(lái)，新一輪豬周期或在明年下半年開(kāi)啟。在大宗商品經(jīng)歷了今年的上漲周期后，明年P(guān)PI漲幅大概率回落，預(yù)計(jì)價(jià)格傳導(dǎo)整體可控，CPI增速或逐季抬升。

12月6日，中國(guó)社科院發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)：2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》預(yù)計(jì)2022年物價(jià)總體溫和上漲，PPI漲幅下降，CPI漲幅提高，PPI和CPI分別上漲5.0%和2.5%，兩者剪刀差明顯縮小。