$主動出擊(TIA07033)$$大樹底下硬科技(TIAA026066)$$大樹底下好醫(yī)藥(TIAA026073)$

又到天橋底下說書時間。

(資料圖片)

簡單公布一下上周倉位數(shù)據(jù)。

上周散戶倉位數(shù)據(jù)81.86%，上升0.09%。

其實，我發(fā)現(xiàn)隨著時間的積累，散戶的倉位在熊了兩年的時間之后，會保持在相對高的位置，這種現(xiàn)象其實與當前公募一樣。

在以前，公募還有一個88%的倉位魔咒，市場有一個神奇的規(guī)律，每當公募倉位達到88%之后，市場就慫了。結(jié)果，這幾年，公募的倉位一直也保持接近這個水平。

難道是大家都愿意去滿倉穿越牛熊？

……

開始一周復(fù)盤，主要內(nèi)容為現(xiàn)象的觀察及個人的思考。

上一周，先壓抑后有表現(xiàn)?？梢哉f，本周的前兩天，當時大家情緒壓抑得很，我也寫了一篇標題為《太壓抑了》的文章，這應(yīng)該是第三波情緒的壓抑與悲觀了吧，大概是一周一次的節(jié)奏。但是，行情在人們壓抑的時候，周五是峰回路轉(zhuǎn)，風(fēng)云突變的給你來這么一筆普漲，讓大家過一個好的周末。

我看，周末很多自媒體及分析師們也講了這是底部區(qū)域，該進場，這是市場的共識，大家參考參考。但我向來是推崇，大家在看別人文章，汲取知識的同時，你最好能形成自己的深層次，有邏輯的思考，這樣你才有底氣為自己的決策去負責(zé)。

一旦你有自己的想法，在面對市場的波動時，你肯定是有踏實的感覺。我還是那句話，如果想在股票、基金市場長期有所建樹的朋友，一定要最終有自己的思考。否則，離開這個市場，是明智選擇。

在最近這段難熬的時間，我給出了的看法是調(diào)整接近尾聲，技術(shù)面上也逐步出現(xiàn)長下影線的K線，這確實也是階段性而言市場拒絕下跌的信號。

但，如果我們從基本面去評估，我在周四寫了一篇文章《淦》。這個字可能很多朋友還不知道，其實發(fā)音與“干活”的干是一個音。

也就是說，在這個位置，放心，不要慫，買就是了。

當然，市場聽得更多的是，不要慫，滿倉干。但大樹是從不建議動不動就滿倉干，在這個市場我覺得始終要留一筆應(yīng)急所需的資金。也只有這樣，你的心態(tài)才會更好。

投資這么多年，其實，你會發(fā)現(xiàn)，你要建立的投資體系，不僅僅是你的操作紀律；如何讓你的心態(tài)更加平穩(wěn)，也是你體系中的一部分。心態(tài)更像是內(nèi)功心法，操作紀律只是外功的招式。

其實，回過頭來看，這個市場最近壓抑，恐慌是情緒上的表現(xiàn)。而從資訊上來看，跌了比較長的一段時間之后，我們往往看到在有加速下跌的時候，市場各類分析，不管是分析大師還是經(jīng)濟學(xué)家們也好，他們最擅長于給市場下跌找原因。同時，在當前傳播資訊非常快的時代，這些消息就加速給市場消化，從而導(dǎo)致人們情緒上的恐慌。碰上有一些事件催化大跌，總會有一些恐慌的動作出來。這就是市場情緒。

其實，分析師們分析并不是說要故意去說這個市場不好，但人們在傳播的時候，特別是一些無良的媒體為博取眼球和流量，往往是上了吸睛的標題。讓沒有獨立思考的朋友，恐慌瞎抓。

這其實是一種現(xiàn)象，底部的現(xiàn)象之一。如果你運用好這種現(xiàn)象結(jié)合基本面估值的情況來買入，那相信在長線投資的過程你的勝率是會提高的。

恐慌的情況出現(xiàn)之后，如果你長期跟蹤了整個市場的估值情況，你會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在又是A股便宜，有性價比的時機。

近幾年，大家應(yīng)該是在我的公眾號看到我提得最多的字眼是“性價比”這個詞。因為，買得好，買得便宜是盈利的關(guān)鍵。如果你不信，想一想過去兩年你買的所謂的好公司，知名公司，讓你賺到錢了嗎？

我相信，絕大多數(shù)人是虧錢的，但人家依然是好公司?？偨Y(jié)下來，還是買貴了。

截至現(xiàn)在，我還是認為，核心資產(chǎn)漲了，我們整個市場的參與者，才會有明顯的賺錢效應(yīng)?，F(xiàn)在A股5000多只股票，機構(gòu)敢于去覆蓋參與的大概是三分之一。這三分之一，算是各行各業(yè)的領(lǐng)軍者，如果從長期的發(fā)展來看，是相對確定的?？偙荣I那些在尾部存在不確定的強。

滬深300指數(shù)，是我跟蹤的指數(shù)，與經(jīng)濟周期波動密切相關(guān)，也是我判定A股核心資產(chǎn)是否便宜的指標。

截至到周五收盤，滬深300整體估值在11.85倍，百分位在33%。前幾天跌得慘的時候，百分位到過30%以內(nèi)的。這其實是已經(jīng)非常具性價比了。

因為2013年至2014年的極端行情，長期估值在8-10倍波動，如果不是那么極致，其實當前的百分位會在20%上下。

這種位置是值得出手買入的，所以，我周四的文章，標題為《淦》。

我自己感受下來，下跌的時候，容易會有一些負面的觀點，情緒。但在估值便宜面前，這一類，其實就是純粹的雜音。

所謂負面新聞，在情緒沖擊完之后，挖的坑，估值便宜了，有性價比了，很快會讓人們遺忘。市場的記憶和魚一樣，只有七秒。只要來一根大陽線，你會覺得還不錯。如果連續(xù)來三根，你壓根就不理會經(jīng)濟是否有問題。甚至這種時候，分析師和經(jīng)濟學(xué)家們會拿出另一種解讀市場的看法出來。

所以，咬定青山不放松，在這個市場中，對于普通人，解讀資訊并不是你最需要關(guān)心的，因為本身你沒有解讀的能力，也不具備這樣的實力去解讀。你所能做的就是思考，這個市場漲了多少，跌了多少，估值貴了還是便宜了。

如果是真的有性價比，就出手吧……因為，經(jīng)濟周期總會歸來。在一個經(jīng)濟周期里去看待這個市場，你只需要常識、人性和邏輯就可以了。這是常識，而并非學(xué)術(shù)界那種高大上的詞匯。

信息大爆炸的時代，雜音太多，太干擾了。

我講這些，可能很多朋友不會懂，這或許是你儲備得不夠。但是，只要你用心，相信虧多了，總結(jié)多了，你也會自己的收獲。這種感受，我以前看投資大師的書時，也會不明白。只有經(jīng)過市場的洗禮，你才會恍然大悟。

……

上述講的是大的層面，簡單說，這個位置便宜，你得有倉位。如果上面內(nèi)容中，我講的關(guān)于內(nèi)功的思考，你能懂或者你不懂，記在小本本上，以后再懂，相信你會有進步的。我是自己這么感同身受過來的。

接下來思考一下當前節(jié)點。

周五，領(lǐng)漲的是地產(chǎn)板塊？

大家想過為什么？

其實，真的是人心思漲。這市場情緒既有像望穿秋水的期盼，又有望梅止渴自我安慰，總希望它發(fā)生點啥。這在以往的大環(huán)境的底部也是有過的。

一旦跌多了，市場總會交給官方給我們出點政策。而一旦出政策，大家的邏輯肯定是經(jīng)濟相關(guān)的品種。而這些品種中，依然是地產(chǎn)最能讓人們想入非非。雖然，已經(jīng)過了貌美如花的少女年齡，也過了風(fēng)韻猶存的少婦時期，但人們對于這位逐步進入中老年的婦女充滿了幻想。

所以，跌多了之后，人心思漲，往往就是想到房地產(chǎn)。

在這里得培養(yǎng)大家一種思考和邏輯。

一個市場因為經(jīng)濟預(yù)期走弱而下跌，跌的肯定是與經(jīng)濟密切相關(guān)的品種。諸如，地產(chǎn)，化工，消費等等。那么，未來如果市場要重新崛起，則必然也是這些方向充滿了想象的空間。

國家要出手的是拯救經(jīng)濟——經(jīng)濟與消費密切相關(guān)——所以挑這類品種去埋伏是一種思路。

當然，周末我們也沒有等到重磅的地產(chǎn)政策，倒是國常會提到了新能源車。所以可以看出，國家的態(tài)度，時間上需要再等等。

我個人對于地產(chǎn)的預(yù)期不會特別高，更多是適當，但要讓房價再漲，不現(xiàn)實。但我這樣講，并非地產(chǎn)板塊就沒行情，因為市場始終會想著政策的出臺。

當然，上面講了，拯救經(jīng)濟，其實核心要拯救消費的良性循環(huán)，所以消費在我骨子里的認知是下跌過程中必須去買入的品種。沒辦法保證它表現(xiàn)是最靚仔，但排行前五，這一點我還是有信心的。

過去這一周，消費也跌到了與2020年3月疫情同期的估值水平，約27倍左右，雖然百分位才35%左右，但我是適當有配置了些，期待有更高的性價比。

回想一下，這個市場究竟在交易什么？

經(jīng)濟預(yù)期不好，沒跌透時，市場玩題材，玩TMT，炒中特估，其它方向與經(jīng)濟相關(guān)的跌成傷透了心。

現(xiàn)在依然是經(jīng)濟預(yù)期不好，但階段性跌了夠多的。市場開始搶跑，開始想象有政策支持。于是，與經(jīng)濟相關(guān)的行業(yè)，開始有了反彈的現(xiàn)象。

所以，在這個位置，其實就是跌多了，超跌的反彈。并且，人們?yōu)檫@種反彈找一個支撐的理由，就是政策預(yù)期會來。但是，本質(zhì)上是跌多了，估值有性價比了。

可見，如果你看到這，再回去看我今天復(fù)盤的第一部分講的游戲規(guī)則，其它的你其實可以不看，就是便宜了買，有性價比的買就行。因為，市場總會為一個上漲，找一個冠冕堂皇的理由。

同樣的，市場也會一次下跌，找各種合理的解釋。

來看看技術(shù)面吧。

圖中有一段文字，大家戳大出來看，值五毛。

市場的一些聲音，TMT依然是機構(gòu)認為的全年主線。這一塊，我依然就是在芯片上有布局，因為哪怕是沒有主題炒作，芯片方向也是周期底部了，我也有業(yè)績邏輯給我持倉的信心。

另外，接下來一段時間，市場應(yīng)該會博弈7月底政治局會議是否會釋放新一輪政策的預(yù)期。所以，有預(yù)期，市場可能就會炒作，對于地產(chǎn)，消費，還有如化工這些方向則有了機會。

如果從這些思考，這位置 ，短線，中線，長線，基本上都無憂了。

還是那個看法：這位置，淦就是了！

自己的操作思考：如果有回調(diào)，我會多發(fā)幾次車，定投幾筆基金。另外，通過復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥基金還是主動類型的更好。我挑了十幾只主動型基金與醫(yī)藥，醫(yī)藥指數(shù)對比，結(jié)果主動基金有明顯的更好的表現(xiàn)。所以，我計劃將場內(nèi)定投的醫(yī)藥基金轉(zhuǎn)成場外醫(yī)藥基金組合，這個操作擇機而動吧。

以上僅個人認知及思考，僅供參考。

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一切還是辣么Perfect！

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